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瑞银证券5月份进口超预期

发布时间:2019-08-15 11:43:35 编辑:笔名

瑞银证券:5月份进口超预期 2011-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国5月份进口较去年同期增长了28.4%,强于预期(瑞银预测25%,市场预期22%)。5月份对原油、铁矿石和大豆的进口平稳,同比增速均强于4月份,但是对铜和铝的进口进一步走弱。随着从日本的进口有所复苏,对金属加工机床和汽车的进口也较4月份有所反弹——从日本进口同比增速由4月份的4.6%回升至5月份的7.8%。这表明地震导致的供应链干扰可能已经有所缓解。

进口整体强劲表明中国内需放缓的程度并不如市场此前担心的那么严重。这完全符合我们对于今年经济增长缓和放缓的预测——我们维持2011年GDP增长9.3%的预测。

5月份出口较去年同期增长了19.4%,符合预期(瑞银预期20%)。对主要市场的出口,包括美国,欧盟,日本和其他亚洲地区,都随着需求放缓而放缓。其中加工贸易型出口(包括电子类产品)放缓的幅度超过了一般贸易型出口。

5月份外贸顺差为131亿美元,自年初累计的外贸顺差达233亿美元。虽然我们认为今年剩余时间内进出口增速将双双回落:出口增速回落至10~15%、进口增速回落至15~20%,但我们预计全年外贸顺差仍将达1400~1500亿美元(海关口径)。因此,即便外商直接投资以外的资本流入在今年剩余时间内由于中国加强资本流入管制而放缓,我们认为人民币汇率仍然面临着升值压力。我们维持2011年人民币兑美元汇率升值5~6%的预测。

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